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导读 当我们广义上讨论企业债务的时候会涉及到如下几个问题：企业融资方式，企业投资方式，市场竞争和利润（市场规模，竞争和垄断，利润和可持续性)，广义上的企业部门通过①融资增加杠杆，通过②投资来创造盈利的能力，通过③市场竞争和④居民部门消费来获取利润; ---付鹏 东北证券首席经济学家 当我们广义上讨论企业债务的时候会涉及到如下几个问题：企业融资方式，企业投资方式，市场竞争和利润（市场规模，竞争和垄断，利润和可持续性)，广义上的企业部门通过①融资增加杠杆，通过②投资来创造盈利的能力，通过③市场竞争和④居民部门消费来获取利润； 所以对于大部分企业家而言，起步要解决融资问题（尤其是在融资体系尚不完善的经济体中），还要做出正确的投资决策（对未来产品敏锐的判断），同时还需要闯五关斩六将应对来自于市场的竞争，最终还需要获得居民部门消费者需求的青睐，这才能够走到利润的目标； 广义上企业债务需要产成品通胀，本质也是一种收税企业和居民之间，企业经营的收入一部分通过工资的形式转化为消费者的劳动收入，企业的产成品通过市场竞争后获取居民部门的青睐，发生消费行为来获取经营收入，居民部门的消费能力和企业的产成品之间是个很有意思的逻辑，1）风险偏好和未来收入预期上行的时候，消费是供应决定需求，2）风险偏好和未来收入预期下行的时候，则消费是需求决定了供应，简单说情况1）下，企业的经营成本可以转移给消费者，2）下则是由消费者消费能力来决定企业；通胀（收入和预期偏好上行）情况下其实也就是1）的情景，即便是企业经营成本抬高，但由于居民部门收入预期偏好强，具备着消费能力，这些成本是可以转移的，企业是可以在成本上升的情况下依旧可以获取利润，但是如果反过来，那就是2）的情景，则企业需要不断地让自身的成本增速低于居民部门实际收入增速，才会有利润；其实简单的来说，广义上企业和居民部门之间是需要宏观意义上的通胀才能够获取企业经营的利润；宏观角度上，企业需要通胀来获得对债务的支撑，你可以简单理解就是企业债务的可否持续就是来自于能否从最终需求端来获得收税的能力，企业的收税能力从某种角度讲就是我们讲到的通胀，企业才能获得利润(通胀)； 推荐阅读《论债务》系列 通缩的环境意味着广义企业盈利堪忧 而宏观经济中的通缩环境意味着情景2）风险偏好和未来收入预期下行的发生，这种情况下消费是需求决定了供应，居民部门受制于未来收入预...