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  对于美债、美股，这个周一，有点不平凡。 美债：两家空头撤退 不只是美银、摩根士丹利、瑞银、高盛 齐声喊 美债收益率“涨得差不多了”，就连市场上一些最著名的看空美债的人士都表示，美债的历史性溃败已经走得太远了。 有“疫情战神”之称的Bill Ackman在社交媒体上写道，在全球风险不断上升的情况下，并且美国经济放缓的速度比最近数据显示得要快，他 平掉了长期美债的做空仓位 。 与此同时， 有着“老债王”之称的传奇投资人比尔·格罗斯（Bill Gross）写道，他正在买入短期利率期货，因为预计年底前美国将出现衰退。 他们发表上述言论的同时，美债收益率盘中迅速下行。30年期美债收益率在达到5.18%左右的峰值后下跌了约21个基点，而10年期美债收益率在十六年来首次超过5%后下跌了约19个基点。 Bill Ackman曾在新冠疫情时期，精准做空和做多美股，并在今年8月十年期美债收益率还位于4%一线时透露，正在“大规模”通过期权做空30年期美国国债，如今也已经证明这是一项成功的押注。 自7月底以来，30年期美债收益率已上升近100个基点。 格罗斯也在8月下旬时表示，10年美债的收益率还将继续上涨，有可能达到4.5%（当时为4.35%）。就在9月底，格罗斯还表示，债券和股票都没有吸引力，因为通胀让美联储几乎没有降息空间。 然而格罗斯现在指出，地区性银行的动荡和汽车贷款拖欠率的上升表明经济“明显放缓”。 这两家空头的撤退是否标志着当前美债抛售的顶峰，还有待观察。一些市场观察人士表示，10年期美债收益率升至6%并非不可能。 不过，也可以看到市场情绪出现更广泛转向的迹象。 美联储主席鲍威尔上周表示，长期债券收益率的上升“在边际上”减轻了收紧货币政策的压力。 作为回应，随着交易员解除对美联储11月政策会议加息的押注，联邦基金期货的未平仓空头合约大幅下跌。人们越来越担心以色列和哈马斯之间的冲突可能会蔓延到整个中东地区，这也促使投资者纷纷寻求安全避风港。 美股：最大空头称已触发“反向买入”信号 周一，美股市场在经历这样一个情况，美国银行策略师Michael Hartnett在前一个交易日表示，由于市场太过看空，以至于触发了该行定制指标的“ 反向买入信号 ”。 Hartnett在10月19日的一份报告中写道，截至10月18日当周，美国银行的牛熊指数从2.2降至1.9，原因是新兴市场...

  10月20日，“全球资产定价之锚”10年期美债收益率再度逼近5%，创2007年以来新高，后一度回落超10个基点，但全周仍升30个基点，创一年半最大升幅，华尔街投行们高呼，已经到底了。 就在摩根士丹利 表示，如果10年期美国国债收益率达到5%， 将是一个“绝佳入场点 ”的一天后，瑞银市场交易员Rebecca Cheong在报告中指出，美国国债在上周四经历了“绝望性抛售”后， 标志着自8月1日开始的组合资产减仓周期的结束 ： 减仓周期的结束意味着散户们的情绪将趋于稳定，而资产抛售行为也仅为暂时性的。 Cheong预计，iShares20年期美国国债ETF将从当前的83.24美元攀升至91美元。 摩根士丹利基金经理兼泛市场固定收益团队联席主管Vishal Khanduja此前表示， 如果10年期美债收益率达到5%或更高，那将是投资者的“绝佳入场点” ： “从期限角度来看，这对于延长投资组合的久期来说是绝佳的收益率水平。如果10年期美债收益率突破5%，这将处于超调范畴，远离我们认为美国国债的公允价值水平。” 高盛的衍生品策略师John Marshall在周四发布的报告中写道，10年美债收益率短期内可能降至4.2-4.3%： 我们的利率策略师认为，第四季度宏观经济环境暂时放缓，意味着风险倾向于收益率从当前水平(4.91%)降至我们策略师估计的4.2-4.3%。 因核心通胀可能会在未来几个月持续放缓；美联储可能暂停加息；同时，经济数据将较为疲软。除此以为，地缘政治不确定性的上升可能导致投资者向安全资产转移，从而导致收益率下降。 在10月，美国银行首席投资策略师Michael Hartnett则两次高呼， 美债将是2024年上半年表现最好的资产 ： 目前的收益率水平为美债带来类似于股票的回报创造了机会，由于债券的凸性，如果收益率下降100个基点将导致基准债券投资组合的回报率达到13%，而上涨100个基点则只会导致-0.2%的下跌。  

  美国30年期国债收益率经历历史性暴跌后，等到2024年经济衰退真正转变为经济数据，债券会成为“最佳资产”？ 10月6日，美国银行全球研究部在报告中表示，美国30年期国债收益率从峰值至谷底的跌幅达到50%，美债正迎来“有史以来最大的债券熊市”。 美银在报告中表示，债券暴跌并没有阻止投资者进入美国国债市场，EPFR数据称，截至10月4日周三的一周时间，债券基金流出25亿美元，但美国短期国债流入46亿美元，为连续第34周流入。 美国银行知名策略分析师Michael Hartnett在报告中指出，一旦债券和股票市场反映的经济衰退真正“转变为经济数据”，债券就会大幅反弹， 债券会成为2024年上半年表现最好的资产类别。 Hartnett今年一直对风险资产持悲观态度，在利率上升可能导致经济硬着陆的情况下，他目前仍然看跌美股。Hartnett表示，他们正“ 迫不及待地等待投降式抛售 ，以及经济衰退或信贷事件来引发利好的政策宽松”。 自美联储暗示利率将不得不在比预期更长的时间内保持较高水平以来，债券一直处于动荡之中。 30年期国债收益率一度升至5.05%，10年期国债收益率超过4.88%，均为2007年以来的最高水平 。但因为投资者大举买入较短期国债 ，两年期国债收益率下跌9个基点。 至于美债收益率如此快速上涨，原因是什么？ 到现在而言都是个迷。 几乎没有基本面的因素可以完美解释 ，正如纽约联储前高管、现任PGIM Fixed Income首席全球经济学家的 Daleep Singh评论称： 这令人费解，任何基本面的解释都无法令人信服。 “牺牲”美股救美债？ 美银在报告中指出，长期美国国债的损失开始堪比美国历史上一些最严重的市场崩溃。数据显示，自2020年3月达到峰值以来，10年期美国国债价格已经下跌了46%。30年期美债的跌势更为严重，暴跌了53%，接近金融危机期间美股57%的暴跌幅度。 巴克莱分析师Ajay Rajadhyaksha及其团队表示， 除非股市持续低迷，恢复固定收益资产的吸引力，否则全球债券注定会继续下跌。 “新美联储通讯社”Nick Timiraos警告， 美国长债收益率飙升正在摧毁经济软着陆的希望 ，借贷成本猛增可能大幅放缓经济增长， 并增加金融市场崩溃的风险 ，进而可能削弱美联储今年再度加息的理由。 但整个债券市场并非全部都像30年期国债那样受到同...