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  通胀降温的态势能否延续？美联储官员再“放鹰”。 当地时间周四，克利夫兰联储主席Loretta Mester（洛雷塔·梅斯特）表示，本周的CPI、PPI数据反映出的通胀降温不足以让她相信美联储已经赢得了抑制通胀的斗争。 Mester在接受采访时表示：“我们在通胀方面正在取得进展，明显的进展。我们需要看到更多。” 本周，美国劳工部接连公布了美国10月CPI、PPI数据。 10月核心CPI 、 10月PPI 两大衡量通胀指标均超预期放缓。 而 美国10月非农新增就业人数超预期放缓 ，失业率升至2022年1月以来的高位，意味着劳动力市场也开始降温。 种种数据均令市场确信：美联储加息周期已经结束。 芝商所Fedwatch工具显示，从下个月到明年3月，对不加息的预测概率一直在50%上方。而根据芝商所的另一项统计，联邦基金期货市场目前的定价相当于明年降息4个百分点。 但对于Mester来说，这几个节点性的数据还不足以完全令人信服，她表示： “我还没有对此进行评估。我认为我们现在的政策基本上处于一个非常有利的位置，” “我们将不得不看到更多证据表明通胀正及时回到2%。但我们确实有充分的证据表明通胀已经取得进展，现在只是，它会继续吗？” 对于利率走向到底会怎样，Loretta Mester还没有做出决定，她将对政策制定者今后的走​​向保留判断： “我的感觉是，这实际上不是降息的问题。 这实际上是关于我们将保持限制性立场多久，并且考虑到经济中发生的情况，也许必须提高利率。 ” 据悉，Mester一直以来被认为是美联储的“大鹰派”，已获得2024 年联邦公开市场委员会的投票权，由于任期将满，她将于明年年中退休。

  10月社会消费品零售同比增速连续第3个月回升，汽车零售继续反弹，同比增速恢复至两位数，建筑类零售同比降幅收窄。 11月15日，国家统计局公布数据显示， 中国10月社会消费品零售总额同比增长7.6%，超过预期值7%以及前值5.5%，且为连续第3个月回升！ 10月份，社会消费品零售总额43333亿元，同比增长7.6%。其中，除汽车以外的消费品零售额39198亿元，增长7.2%。 1—10月份，社会消费品零售总额385440亿元，同比增长6.9%。其中，除汽车以外的消费品零售额346472亿元，增长7.0%。 按经营单位所在地分 ，10月份，城镇消费品零售额37479亿元，同比增长7.4%；乡村消费品零售额5854亿元，增长8.9%。1—10月份，城镇消费品零售额333889亿元，同比增长6.8%；乡村消费品零售额51551亿元，增长7.6%。 按消费类型分， 10月份，商品零售38533亿元，同比增长6.5%；餐饮收入4800亿元，增长17.1%。1—10月份，商品零售343535亿元，同比增长5.6%；餐饮收入41905亿元，增长18.5%。 按零售业态分 ，1—10月份，限额以上零售业单位中便利店、专业店、品牌专卖店、百货店零售额同比分别增长7.3%、4.7%、3.6%、7.2%，超市零售额同比下降0.6%。 1—10月份，全国网上零售额122915亿元，同比增长11.2%。 其中，实物商品网上零售额103010亿元，增长8.4%，占社会消费品零售总额的比重为26.7%；在实物商品网上零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长11.3%、7.6%、8.2%。 汽车零售同比增速恢复至两位数，建筑类零售同比降幅收窄 商品零售中， 10月汽车类零售4135亿元，同比增长11.4%，9月同比增长2.8% ，1-10月汽车类零售同比增长5.3%； 住房类消费中，建筑及装潢材料类零售同比降幅收窄，10月下降4.8%，而9月下降8.2%；家具类零售同比增幅扩大，10月同比增长1.7%，9月增长0.5%。 另外，10月石油制品消费同比增速从前月的8.9%回落至5.4%。

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  对于美债、美股，这个周一，有点不平凡。 美债：两家空头撤退 不只是美银、摩根士丹利、瑞银、高盛 齐声喊 美债收益率“涨得差不多了”，就连市场上一些最著名的看空美债的人士都表示，美债的历史性溃败已经走得太远了。 有“疫情战神”之称的Bill Ackman在社交媒体上写道，在全球风险不断上升的情况下，并且美国经济放缓的速度比最近数据显示得要快，他 平掉了长期美债的做空仓位 。 与此同时， 有着“老债王”之称的传奇投资人比尔·格罗斯（Bill Gross）写道，他正在买入短期利率期货，因为预计年底前美国将出现衰退。 他们发表上述言论的同时，美债收益率盘中迅速下行。30年期美债收益率在达到5.18%左右的峰值后下跌了约21个基点，而10年期美债收益率在十六年来首次超过5%后下跌了约19个基点。 Bill Ackman曾在新冠疫情时期，精准做空和做多美股，并在今年8月十年期美债收益率还位于4%一线时透露，正在“大规模”通过期权做空30年期美国国债，如今也已经证明这是一项成功的押注。 自7月底以来，30年期美债收益率已上升近100个基点。 格罗斯也在8月下旬时表示，10年美债的收益率还将继续上涨，有可能达到4.5%（当时为4.35%）。就在9月底，格罗斯还表示，债券和股票都没有吸引力，因为通胀让美联储几乎没有降息空间。 然而格罗斯现在指出，地区性银行的动荡和汽车贷款拖欠率的上升表明经济“明显放缓”。 这两家空头的撤退是否标志着当前美债抛售的顶峰，还有待观察。一些市场观察人士表示，10年期美债收益率升至6%并非不可能。 不过，也可以看到市场情绪出现更广泛转向的迹象。 美联储主席鲍威尔上周表示，长期债券收益率的上升“在边际上”减轻了收紧货币政策的压力。 作为回应，随着交易员解除对美联储11月政策会议加息的押注，联邦基金期货的未平仓空头合约大幅下跌。人们越来越担心以色列和哈马斯之间的冲突可能会蔓延到整个中东地区，这也促使投资者纷纷寻求安全避风港。 美股：最大空头称已触发“反向买入”信号 周一，美股市场在经历这样一个情况，美国银行策略师Michael Hartnett在前一个交易日表示，由于市场太过看空，以至于触发了该行定制指标的“ 反向买入信号 ”。 Hartnett在10月19日的一份报告中写道，截至10月18日当周，美国银行的牛熊指数从2.2降至1.9，原因是新兴市场...

  10月20日，“全球资产定价之锚”10年期美债收益率再度逼近5%，创2007年以来新高，后一度回落超10个基点，但全周仍升30个基点，创一年半最大升幅，华尔街投行们高呼，已经到底了。 就在摩根士丹利 表示，如果10年期美国国债收益率达到5%， 将是一个“绝佳入场点 ”的一天后，瑞银市场交易员Rebecca Cheong在报告中指出，美国国债在上周四经历了“绝望性抛售”后， 标志着自8月1日开始的组合资产减仓周期的结束 ： 减仓周期的结束意味着散户们的情绪将趋于稳定，而资产抛售行为也仅为暂时性的。 Cheong预计，iShares20年期美国国债ETF将从当前的83.24美元攀升至91美元。 摩根士丹利基金经理兼泛市场固定收益团队联席主管Vishal Khanduja此前表示， 如果10年期美债收益率达到5%或更高，那将是投资者的“绝佳入场点” ： “从期限角度来看，这对于延长投资组合的久期来说是绝佳的收益率水平。如果10年期美债收益率突破5%，这将处于超调范畴，远离我们认为美国国债的公允价值水平。” 高盛的衍生品策略师John Marshall在周四发布的报告中写道，10年美债收益率短期内可能降至4.2-4.3%： 我们的利率策略师认为，第四季度宏观经济环境暂时放缓，意味着风险倾向于收益率从当前水平(4.91%)降至我们策略师估计的4.2-4.3%。 因核心通胀可能会在未来几个月持续放缓；美联储可能暂停加息；同时，经济数据将较为疲软。除此以为，地缘政治不确定性的上升可能导致投资者向安全资产转移，从而导致收益率下降。 在10月，美国银行首席投资策略师Michael Hartnett则两次高呼， 美债将是2024年上半年表现最好的资产 ： 目前的收益率水平为美债带来类似于股票的回报创造了机会，由于债券的凸性，如果收益率下降100个基点将导致基准债券投资组合的回报率达到13%，而上涨100个基点则只会导致-0.2%的下跌。  

  美国30年期国债收益率经历历史性暴跌后，等到2024年经济衰退真正转变为经济数据，债券会成为“最佳资产”？ 10月6日，美国银行全球研究部在报告中表示，美国30年期国债收益率从峰值至谷底的跌幅达到50%，美债正迎来“有史以来最大的债券熊市”。 美银在报告中表示，债券暴跌并没有阻止投资者进入美国国债市场，EPFR数据称，截至10月4日周三的一周时间，债券基金流出25亿美元，但美国短期国债流入46亿美元，为连续第34周流入。 美国银行知名策略分析师Michael Hartnett在报告中指出，一旦债券和股票市场反映的经济衰退真正“转变为经济数据”，债券就会大幅反弹， 债券会成为2024年上半年表现最好的资产类别。 Hartnett今年一直对风险资产持悲观态度，在利率上升可能导致经济硬着陆的情况下，他目前仍然看跌美股。Hartnett表示，他们正“ 迫不及待地等待投降式抛售 ，以及经济衰退或信贷事件来引发利好的政策宽松”。 自美联储暗示利率将不得不在比预期更长的时间内保持较高水平以来，债券一直处于动荡之中。 30年期国债收益率一度升至5.05%，10年期国债收益率超过4.88%，均为2007年以来的最高水平 。但因为投资者大举买入较短期国债 ，两年期国债收益率下跌9个基点。 至于美债收益率如此快速上涨，原因是什么？ 到现在而言都是个迷。 几乎没有基本面的因素可以完美解释 ，正如纽约联储前高管、现任PGIM Fixed Income首席全球经济学家的 Daleep Singh评论称： 这令人费解，任何基本面的解释都无法令人信服。 “牺牲”美股救美债？ 美银在报告中指出，长期美国国债的损失开始堪比美国历史上一些最严重的市场崩溃。数据显示，自2020年3月达到峰值以来，10年期美国国债价格已经下跌了46%。30年期美债的跌势更为严重，暴跌了53%，接近金融危机期间美股57%的暴跌幅度。 巴克莱分析师Ajay Rajadhyaksha及其团队表示， 除非股市持续低迷，恢复固定收益资产的吸引力，否则全球债券注定会继续下跌。 “新美联储通讯社”Nick Timiraos警告， 美国长债收益率飙升正在摧毁经济软着陆的希望 ，借贷成本猛增可能大幅放缓经济增长， 并增加金融市场崩溃的风险 ，进而可能削弱美联储今年再度加息的理由。 但整个债券市场并非全部都像30年期国债那样受到同...

  距离关门仅剩三小时，美国国会完成“极限操作”。 当地时间9月30日21点，美国参议院终于在“最后时刻”通过了一项避免政府关门的短期支出法案，并将其交给拜登签署。 据报道，该法案将政府资金支出延长45天至11月中旬，内容包括了16亿美元的救灾措施， 但不包括对乌克兰的援助 ，也不包括共和党人寻求的边境安全措施。参议院以88-9投票通过了这项法案。 此前众议员以以335票对91票赞成该法案，超过了通过该法案所需的三分之二多数。除了一名民主党人外，所有民主党人都投票赞成这项措施。 而由于先前众议院议长麦卡锡提出的临时拨款案未能获得 众议院共和党强硬派的支持 ，近一半（90人）的共和党人投票反对。 这一最新突破超出了市场预期，因为美国国会此前分歧严重，如不能通过法案，美国政府将在周日凌晨12点01分部分关闭。 值得注意的是，在这一版支出法案中， 两党争议矛盾之一的对乌克兰援助支出未能获得通过。 众议员民主党希望向乌克兰提供更多支持，但共和党强硬派强烈反对。 此外共和党人还希望通过一项包含边境安全条款的法案，该法案也未能获得通过。 参议院民主党领袖Chuck Schumer表示，目前通过的法案是一项权宜之计，他还表示，他和共和党少数党领袖Mitch McConnell已同意“继续为乌克兰争取更多经济和安全援助”。 这一法案的通过同时标志着众议院议长麦卡锡与共和党人的“决裂”，一些共和党人威胁要罢免他的议长职务，即提出“不信任动议”。 麦卡锡在投票后接受媒体采访时说： 如果有人想提出反对我的动议，那就提出吧，房间里必须有一个成年人。我将以对这个国家最有利的方式执政。 我已经努力了八个月，我花了很长时间才最终让拨款法案进入议；;他们在拖延。我昨天尝试了你能找到的最保守的权宜之计拨款法案。我无法获得218名共和党人的支持。 一些具有戏剧性的情节是，周六议员们聚集在一起投票时，纽约的民主党议员Jamaal Bowman在国会办公大楼拉响了火警。 他的幕僚长后来表示，Bowman“在急于进行紧急投票时，没有意识到他会触发大楼的警报”，并“对任何混乱表示遗憾”。 麦卡锡说，鲍曼的行为是“严重的”，“不应该没有惩罚”。 众议院少数党党鞭、马萨诸塞州民主党人Katherine Clark也在提出休会动议，称民主党人需要时间阅读法案，因为“我们存在严重的信任问题”。 此后，众议院陷...